經(jīng)過(guò)多輪資本運作后，凱迪生態(tài)（000939.SZ）的清潔能源平臺模型初步形成。　　“目前，我們已完成計劃注入生物質(zhì)電廠(chǎng)資產(chǎn)交割?！?1月11日，凱迪生態(tài)董事長(cháng)李林芝對21世紀經(jīng)濟報道記者透露，從啟動(dòng)轉型開(kāi)始，這場(chǎng)資產(chǎn)注入計劃持續了長(cháng)達兩年，公司控股股東陽(yáng)光凱迪新能源集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陽(yáng)光凱迪”）也借此完成了公司的生物質(zhì)發(fā)電板塊的整體上市。　　針對外界質(zhì)疑凱迪生態(tài)的資金鏈緊張困境的猜測，李林芝也首度回應稱(chēng)，“公司融資渠道通暢，今年的多輪融資計劃推出，主要是因為公司在嘗試金融產(chǎn)品創(chuàng )新?！?/span>　　轉型清潔能源平臺　　轉型做清潔能源平臺，是凱迪生態(tài)突圍的思路。　　一位行業(yè)分析師坦言，在清潔能源領(lǐng)域，生物質(zhì)發(fā)電屬于其中一個(gè)細分市場(chǎng)，而凱迪生態(tài)作為國內第一家摸索生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域的企業(yè)，前期商業(yè)模式不清晰，技術(shù)不穩定，更讓市場(chǎng)關(guān)注的是，此前大股東和上市公司之間的管理層交錯，關(guān)聯(lián)交易較多，給公司的發(fā)展帶來(lái)一定的負面影響。　　為徹底解決上述問(wèn)題，凱迪生態(tài)啟動(dòng)生物質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)整體上市計劃。　　2014年11月，公司發(fā)布的重組方案稱(chēng)，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金方式，購買(mǎi)陽(yáng)光凱迪、關(guān)聯(lián)方中盈長(cháng)江國際新能源投資有限公司（下稱(chēng)“中盈長(cháng)江”）等合計15名交易對方持有的154家生物質(zhì)發(fā)電、風(fēng)電、水電及林地資產(chǎn)。　　“目前這一工作基本全部完成?！崩盍种フf(shuō)，公司下轄的生物質(zhì)發(fā)電廠(chǎng)已達到111 家，其中已投產(chǎn)運營(yíng) 35 家，在建24 家。　　與之配套的是，公司還進(jìn)行一次管理層的大換血，“集團將分管生物質(zhì)發(fā)電的管理層有選擇性的下沉到上市公司?！崩盍种セ貞?，控股股東和上市公司之間消除同業(yè)競爭，而凱迪生態(tài)也從單一的生物質(zhì)發(fā)電為主的企業(yè)，轉型為一個(gè)清潔能源平臺。　　200億巨額融資　　要完成這場(chǎng)重組轉型，凱迪生態(tài)需要龐大的資金支撐。　　從公司本身基本面來(lái)說(shuō)，根據公司公布的財務(wù)數據，2012年起至今年9月，公司資產(chǎn)負債率分別為73.6%、73.95%、76.25%和74.46% ，對比同業(yè)韶能股份(000601,股吧)（000601.SZ）只有50%左右的資產(chǎn)負債率，凱迪生態(tài)明顯高于后者。　　“不過(guò)當下專(zhuān)營(yíng)生物質(zhì)發(fā)電的企業(yè)，目前只有凱迪生態(tài)一家?！鄙鲜龇治鋈耸空J為，目前，包括長(cháng)青集團(002616,股吧)（002616.SZ）和韶能股份雖然也屬于這一概念下的企業(yè)，但其生物質(zhì)發(fā)電占比相對較少，將負債率與上述企業(yè)對比，參考價(jià)值不算高，而與其他電力企業(yè)相比，凱迪生態(tài)的資產(chǎn)負債率還在可控范圍內。　　轉型成功后，公司的規模效應給業(yè)績(jì)帶來(lái)一定利好。公司前三季度報告顯示，期內公司營(yíng)收24.04億元，同比降幅12.22%，扣非后凈利潤2.21億元，扣非后凈利潤同比增幅達到64.78%。　　從公司經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，公司也有加大融資的需求，“這一輪整體上市是要將87家生物質(zhì)發(fā)電廠(chǎng)注入上市公司，其中有49家屬于未建電廠(chǎng)?！崩盍种ヌ寡?，每家電廠(chǎng)投入自有資金約8000萬(wàn)元，也就是說(shuō)，這些電廠(chǎng)順利推進(jìn)后，也還需要近40億元資金支持。　　為此，生物質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)整體上市后，公司推出多輪融資計劃。據公司公開(kāi)披露，凱迪生態(tài)通過(guò)多項資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃和計劃發(fā)行約近100億元，此外，公司還先后推出國民信托計劃，并與平安銀行(000001,股吧)北京分行合作，設立規模不超過(guò)60億元的生物質(zhì)發(fā)電產(chǎn)業(yè)基金，據不完全統計，融資規模已達到將近200億元。　　“事實(shí)上，公司的融資渠道通暢，銀行授信資金也很充分?！崩盍种ヌ寡?，公司推出這些融資方式，更重要的目的是在合理范圍內，結合資本市場(chǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng )新，發(fā)揮產(chǎn)融結合和金融創(chuàng )新的效應。　　不過(guò)，值得注意的是，生物質(zhì)發(fā)電屬清潔能源的細分市場(chǎng)，隨著(zhù)政策的引導，已吸引諸多資本和企業(yè)進(jìn)入，后續行業(yè)競爭者還會(huì )增加。